Determinantes da legibilidade das demonstrações contábeis: Evidências setoriais em empresas brasileiras

Este estudo investiga os determinantes da legibilidade das demonstrações contábeis
de companhias abertas não financeiras listadas na B3, entre 2013 e 2023. O objetivo
é analisar como fatores econômicos e institucionais influenciam a clareza textual das
notas explicativas, entendida como dimensão da qualidade informacional e
mecanismo de redução da assimetria informacional. Amparada na Teoria da
Divulgação, na Teoria da Assimetria Informacional e na Teoria da Sinalização, a
pesquisa adota abordagem quantitativa, empírico-analítica e longitudinal, com dados
da CVM e da plataforma ComDinheiro. A legibilidade é mensurada pelo Índice de
Flesch adaptado ao português, e as relações são estimadas por modelos em painel
(efeitos fixos e efeitos fixos de alta dimensionalidade), além de System-GMM, com
testes de diagnóstico e robustez. Os resultados indicam forte persistência
intertemporal da legibilidade, sugerindo estilos organizacionais de comunicação;
mostram que empresas maiores tendem a apresentar menor legibilidade; evidenciam
associação positiva, embora marginal, entre rentabilidade e clareza textual; e apontam
que firmas mais alavancadas divulgam textos mais claros, possivelmente como
estratégia de transparência para mitigar risco percebido. Ademais, setores regulados
exibem menor legibilidade, refletindo maior complexidade normativa. Os resultados
indicam que características econômicas e institucionais afetam a legibilidade e, por
consequência, a transparência e a governança corporativa no mercado brasileiro.
Palavras-chave: assimetria Informacional; governança corporativa; IFRS; legibilidade
das demonstrações contábeis; qualidade da informação contábil.