O efeito indireto da Sustainable Finance Disclosure Regulation no custo de capital e nas emissões das companhias investidas pelos fundos regulados

A Sustainable Finance Disclosure Regulation (SFDR) faz parte dos esforços da União Europeia para descarbonizar sua economia ao criar regras específicas que classificam fundos de investimento como sustentáveis ou não. Tal regulação cria, indiretamente, uma sinalização sobre as companhias investidas pelos fundos não sustentáveis. Assim, este estudo investiga se houve aumento no custo de capital das empresas investidas pelos fundos brown e se houve redução de suas emissões de gases de efeito estufa. Ao controlar as tendências temporais que afetam tanto o grupo de tratamento (frimas brown) como de controle (firmas green), foi possível isolar o efeito da regulação. Os resultados apontaram para um aumento significativo do custo de capital das firmas brown após a regulação, bem como para uma redução significativa das emissões. Indicando que a penalidade imposta pela regulação (i.e., aumento do custo de capital) impactou as decisões das empresas, levando-as a tomarem ações de descarbonização. Esses achados sugerem que a SFDR, por meio de seus padrões de disclosure e classificação de fundos, está levando o sistema financeiro a contribuir com a transição da economia ao baixo carbono. Porém, como houve aumento de custo, os resultados sugerem que existe um tradeoff nesta iniciativa.
Palavras-chave: Finanças sustentáveis; Regulação; Disclosure; Custo de capital.