Investimento em P&D: Benefícios microeconômicos, macroeconômicos e recomendações para captação de recursos

Considerando os potenciais benefícios dos investimentos em Pesquisa e
Desenvolvimento (P&D) tanto sob a ótica microeconômica quanto macroeconômica,
esta tese tem como objetivo analisar os efeitos desses investimentos sob diferentes
práticas de governança corporativa, além de identificar estratégias que podem
aumentar as chances de financiamento de projetos de inovação. Dada a subjetividade
e os desafios relacionados ao financiamento de P&D, a pesquisa foi estruturada em
três artigos científicos. O primeiro artigo analisa, em nível mundial, se o impacto dos
investimentos em P&D no valor de mercado das empresas varia conforme as práticas
de governança corporativa adotadas. Os resultados indicam que fatores como o
tamanho e a independência do conselho de administração, a qualidade da auditoria e
a não dualidade do CEO influenciam a forma como o mercado reage aos
investimentos em inovação. Isso sugere que práticas de governança mais sólidas
podem sinalizar maior comprometimento com os interesses dos investidores e,
consequentemente, potencializar o valor gerado por esses investimentos. A pesquisa
contribui tanto para gestores, ao mostrar como a governança influencia os retornos
em P&D, quanto para investidores, ao indicar sinais de boas práticas corporativas. O
segundo artigo investiga se os investimentos em P&D realizados por instituições
financeiras de capital aberto impactam a taxa de crescimento do PIB no ano seguinte
e se esse efeito é ampliado por boas práticas de governança. Os resultados mostram
que o setor financeiro, ao investir em inovação, contribui para o crescimento
econômico, especialmente quando há governança eficaz — destacando-se a
composição do conselho e a qualidade da auditoria. Esses mecanismos favorecem a
alocação eficiente de recursos, a redução de custos de transação, o desenvolvimento
de meios de pagamento e a inclusão financeira. Assim, o artigo oferece insights
relevantes tanto para gestores quanto para formuladores de políticas públicas, ao
evidenciar a importância de alinhar incentivos à inovação com o fortalecimento da
governança. O terceiro artigo tem caráter consultivo e propõe recomendações para
empresas que buscam crédito para projetos de P&D. Entre as principais barreiras
estão falhas de governança, demonstrações financeiras incompletas ou atrasadas e
baixa qualidade técnica dos projetos. Para superar essas dificuldades, são sugeridas
medidas como a criação de comitês de governança e auditoria, melhorias na
estruturação dos projetos e maior pontualidade e qualidade nas demonstrações
financeiras. De forma integrada, a tese mostra que os investimentos em P&D geram
valor tanto no nível da empresa quanto para a economia como um todo, mas sua
efetividade está condicionada à presença de mecanismos de controle e
monitoramento oferecidos pela governança corporativa. Ao oferecer recomendações
práticas, o estudo fornece subsídios para gestores, investidores e formuladores de
políticas públicas, evidenciando como a combinação entre inovação e governança
pode ampliar o acesso a financiamento e aumentar as chances de sucesso dos
projetos.

Palavras-chaves: Investimentos em P&D, Governança Corporativa, Subjetividade,
Valor de Mercado, Conflito de Agência, Crescimento Econômico